维持“审慎增持”评级。2017年强力新材业绩同比稳步增长。年内公司经营业务保持平稳,2016年6月底收购的佳英化工和2017年2月底增资控股的泰兴先先化工纳入公司合并范围,带动2017年收入及净利润同比均有所增加。
强力新材是全球光刻胶化学品行业的领军企业。近年来,公司主营业务PCB 光刻胶化学品业务发展稳健;LCD 光刻胶光引发剂业务则受益于下游需求的成长及市占率的提升维持较快增长。此外,公司携手昱镭光电进军OLED 有机材料领域,有望充分把握OLED 行业快速成长机遇、打开未来成长空间。我们看好公司光刻胶化学品的市场开拓以及未来OLED 材料的发展前景,维持公司2018-2020年EPS 分别为0.63、0.77、0.94元的预测,维持“审慎增持”评级。